業務加速重塑：銀行凈值型理財產品占比顯著提升

業內人士表示，2018年，資管新規和理財新規的正式落地實施，對上市銀行的理財業務帶來了挑戰，銀行理財產品凈值化轉型速度明顯加快。為適應監管要求，上市銀行主動壓降非標投資規模、調整資產業務結構，未納入合并范圍的第三方發起的結構化主體投資呈下降趨勢。預計2019年，銀行理財產品收益率仍會有一定的下行空間。

近日，普益標準發布的數據顯示，4月份全國整體銀行理財收益平均水平已經“破4”，降至3.95%。雖然收益率在5月初出現觸底企穩跡象，但理財專家預計，由于市場流動性持續寬松，利率持續走低，加之銀行理財轉型壓力，短期內銀行理財收益率走高的可能性不大。

目前，距離資管新規發布已滿一周年，銀行資管業務加速重塑，特別是銀行理財市場中凈值型產品發行量持續增加。《金融時報》記者近日走訪北京市部分銀行營業網點時發現，凈值型理財產品受到優先推薦，與此同時，部分投資者仍對“剛性兌付”存有偏好，這也意味著，投資者教育仍舊任重而道遠。

凈值型產品被優先推薦

“這款凈值化產品的業績基準在4.25%，1萬元就可以起購。”近日，《金融時報》記者在走訪北京地區部分銀行網點時發現，與從前不同的是，理財經理開始優先推薦本行凈值型理財產品，并多次提醒“理財不保本，投資需謹慎”。

據一家股份制銀行理財經理介紹，該行一款凈值型理財產品業績比較基準在3%至5%之間，主要投向固定收益類資產，其中可投40%左右的非標類項目資產，以期獲得更高收益，另外還可投零至20%的權益類資產。

值得一提的是，雖然目前銀行理財產品類型依舊是預期收益型占比最高，但凈值型產品數量正在逐漸增長。數據顯示，4月份，預期收益型產品占比高達93.08%，其中，封閉式預期收益型產品和開放式預期收益型產品發行數量均較前一個月出現不同程度的下滑；而凈值型產品申購量占比則較前一個月增加0.85個百分點至6.92%。

事實上，隨著資管新規、理財新規以及《商業銀行理財子公司管理辦法》的陸續發布，銀行理財產品結構已逐漸發生變化，銀行理財產品凈值化轉型速度明顯加快。

據融360大數據統計，去年5月，即資管新規落地后的次月，各類銀行新發行凈值型理財產品共155款，環比接近翻倍。今年3月，凈值型理財產品的發行數量達521款。截至今年一季度末，市場上共有141家銀行發行了凈值型理財產品，同比增加88家。

此外，普益標準發布的凈值轉型程度指數顯示，今年4月份，全國凈值轉型程度指數為5.03點，環比上升0.36點，較去年同期上升3.83點；其中，全國性銀行的凈值轉型程度指數為9.16點，同比上升6.78點，國有大行與全國性股份制銀行凈值化轉型程度領先于其他類型銀行。

投資者教育任重而道遠

上市銀行2018年年報數據也顯示，凈值型理財產品規模占比提升。其中，浦發銀行的凈值型理財規模突破4000億元，占比提升至48.68%；中信銀行個人凈值型理財產品存量規模占比較2017年年末提升25.98%。

那么，對于這些凈值型理財產品，投資者是否“買賬”呢？記者在走訪中發現，目前不少投資者對凈值型理財產品尚存有疑慮。“我是那種穩健風格的投資者，最多能承受收益損失的風險，可是理財專員告訴我，凈值型的產品有虧本的可能。”北京市民張先生表示。

一邊是理財產品凈值化轉型的提速，另一邊是投資者的“剛性兌付”情結。普益標準研究員余新月認為，在投資者教育方面，未來銀行可從客戶經理專業知識和營銷技能培訓、凈值型產品營銷考核體制建設等方面加大投入力度。客戶經理在加強自身對凈值型產品認知的基礎上，應主動幫助客戶了解產品及其投資需求，引導客戶嘗試購買低風險等級的凈值型產品，逐漸樹立風險自擔的投資理念，同時做到投資適當性管理。

值得一提的是，近日，銀保監會發布《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規建設”工作的通知》（以下簡稱《通知》），將理財業務列為2019年銀行機構亂象整治工作要點之一，“剛性兌付”被作為理財亂象之一被重點提出。此外，《通知》強調理財業務新產品發行和老產品整改問題，確保資管新規過渡期間的理財業務轉型平穩推進。

在走訪中，記者發現，目前，部分銀行仍有一些少量固定收益類產品在售。“老產品發行額度非常少，我們也會提醒客戶，未來額度只會越來越少。但不少年齡較大的客戶仍傾向于詢問保本保息的老產品。”一位股份制銀行的理財經理坦言。

收益水平或穩定在4%左右

今年以來，銀行理財產品收益率可謂“跌跌不休”，普益標準數據顯示，4月份，全國整體銀行理財收益平均水平已降至3.95%。《金融時報》記者登錄部分銀行官網查詢目前在售理財產品收益率時發現，預期年化收益率在5%及以上的理財產品屈指可數，且發行機構多為小型地方銀行。

“銀行理財收益率持續下跌主要有兩方面的原因。” 融360理財分析師楊慧敏表示，一是2018年流動性相對寬松，市場資金利率走低，銀行理財收益率也隨之走低；二是銀行理財的高收益主要靠非標拉高，而在2018年強監管下，非標投資萎縮，相應的銀行理財也難以實現高收益。

值得一提的是，雖然預期收益率持續走低，但隨著多項監管政策逐步落地實施，銀行理財轉型方向逐漸明朗，產品發行熱度有所回升。今年4月份，全國銀行理財產品發行量達11385款，環比增加52款。城商行理財產品發行量仍居各類銀行之首，4月份，共發行4167款，環比增加17款。

實際上，在不少業內人士看來，在監管政策引導下，2018年的銀行理財已正式步入全面轉型元年。日前，安永發布的《中國上市銀行2018年回顧及未來展望》報告顯示，2018年，資管新規和理財新規正式落地實施，對上市銀行的理財業務帶來挑戰，為適應監管要求，上市銀行主動壓降非標投資規模、調整資產業務結構，未納入合并范圍的第三方發起的結構化主體投資呈下降趨勢。

展望2019年，從銀行理財產品的收益水平來看，融360大數據研究院認為，2019年，同樣面臨流動性寬松和非標投資萎縮的局面，所以，預計2019年銀行理財收益率也很難回到4.9%的水平，仍會有一定的下行空間。

來源：金融時報 記者趙萌