玉米豆粕期價為何漲跌兩重天？

作者：喬林生

來源：期貨日報(ID：qhrb168）

近一個多月時間以來，國內期現貨玉米與豆粕市場價格均出現了漲跌兩重天的格局。正常情況下，作為國內糧油市場的主要大宗農產品，玉米與豆粕價格漲跌較為一致，為什么現在的走勢會出現較大的背離呢？

“玉米不但是重要的飼料原料，更重要的是工業原料，在工業需求強勁的提振下，玉米價格走勢肯定比較強?！鞭r產品期貨投資者鄭軍告訴期貨日報記者，當前玉米價格走高更多地表現了其工業原料屬性的一面。

據了解，當前國內玉米價格整體持續穩中有升主要得利于產區價格的上漲，而產區價格之所以上漲主要是由三個因素決定的。一是今年東北產區新玉米上市時間推遲，上市量減少較多，特別是有效的可以供外調的商品玉米數量減少較多。二是河南、山東、河北等內地產區玉米產量下調，往年這些地區供求平衡的格局被打破，需要調入玉米來彌補產量的減少。三是產區玉米市場工業需求增長較快，不但使得大量玉米就地消化，減少了供應壓力，而且工業需求是比較剛性的，市場替代效應也很弱，這讓玉米的工業屬性突顯。

鄭軍認為，當前玉米工業產品下游銷售比較好，玉米深加工業利潤較為樂觀，市場價格傳導順暢，估計這將為玉米價格穩中有升提供長期支持。

與玉米的需求和使用范圍越來越廣泛相比，豆粕做為主要的植物蛋白原料，其用途較為單一，需求也比較“專業化”，而在國內生豬等養殖業出現較重的疫性與下游產品價格下降的情況下，豆粕的價格肯定難以走強。

“目前，雖然中美貿易問題遲遲得不到解決，這會對大豆、豆粕、豆油等農產品價格提供支撐，但上述產品在國內乃至全球市場供應過剩是有目共睹的，當前沿海地區油廠的豆粕、豆油均是漲庫的，更值得關注的是當前非洲豬瘟在國內肆虐，部分居民對食用豬肉等產品較為擔憂，造成國內生豬價格走低、需求下降，最終導致養殖戶補欄積極性不高?！编嵻娬f，雖然玉米也是主要的飼料原料，養殖業與飼料業需求不佳會對玉米價格形成利空影響，但工業需求的迅猛增長彌補了飼料需求的不足。

需要提醒投資者關注的是，當前國內外宏觀經濟環境不太穩定，昨日白天化工類商品價格的下滑預示著市場風險在加大，如果未來系統性風險出現，那么玉米價格可能也難一枝獨秀，豆粕等市場價格仍會尋底。