【輕工行業工業4.0專題】生產端信息化改造，定制業務蓬勃興起

【輕工行業工業4.0專題】生產端信息化改造，定制業務蓬勃興起

BY 鄭愷、濮冬燕

據媒體報道：經李克強總理簽批，國務院日前印發《中國制造2025》，部署全面推進實施制造強國戰略。這是我國實施制造強國戰略第一個十年的行動綱領。

《中國制造2025》明確，通過政府引導、整合資源，實施國家制造業創新中心建設、智能制造、工業強基、綠色制造、高端裝備創新等五項重大工程，實現長期制約制造業發展的關鍵共性技術突破，提升我國制造業的整體競爭力。

我們強烈認為輕工行業工業4.0信息化改造達到定制生產已經在行業內部的領先企業中實現，我們建議投資者布局生產端已經完成或即將完成信息化改造，規?；圃於ㄖ瞥杀沮呌谙陆档乃鞣苼?、美克家居、好萊客；奧瑞金、合興包裝等公司。

我們認為隨著工業4.0，生產線信息化推進，大規模的訂單分拆后，使得定制化業務規?；a成為可能，定制規模擴大過程中，所有業務均可以實現低成本實現，因此，我們建議投資者布局生產端已經完成或即將完成信息化改造，規?；圃於ㄖ瞥杀沮呌谙陆档乃鞣苼?、美克家居、好萊客；奧瑞金、合興包裝等公司。

工業4.0帶來智能智造，提升企業生產端效率。工業4.0不僅僅限于機械裝備領域，也在應用端如智能制造領域帶動企業生產效率提升。我們強烈認同，工業4.0將為輕工行業帶來信息化，定制制造挖掘消費者剩余，長遠提升企業的盈利水平，甚至在更長期的未來，因為定制而留存下來的消費者信息，能夠衍生出更多的盈利方向和空間，我們預計工業4.0將在家居、飾品、包裝等方面帶來顛覆性的改變；

定制家居：工業4.0低成本滿足客戶定制需求。我們認為定制家具企業是行業中最快實施工業4.0改造的企業，通過對比新舊家具的生產模式，如圖4、5所示，企業完成生產線信息化改造，從以往訂單式生產，工序流程線性，到現在訂單打散，利用數據分析，將各個部件大規模組合生產，最后再歸結于各自訂單產品的方式進行生產，這一方式根本性打破了行業原有的生產方式，滿足了消費者定制需求的同時，也適應了生產企業效率提升，成本降低需求。這類代表公司主要有：索菲亞、美克家居和好萊客；

定制包裝：工業4.0滿足小企業的品牌主張。我們認為隨著國內電商業務的大規模拓展，再小個體企業也有品牌訴求，然而印刷包裝的規?；托∑放破髽I的多樣化、小批量的訴求形成較大落差，因此，能夠通過工業4.0解決這一矛盾的公司將成為下一個龍頭大市值企業，如圖18 所示。我們認為符合該發展趨勢的公司主要有奧瑞金、合興包裝、美盈森等公司。

工業4.0應用端風生水起，搶占應用端龍頭企業。隨著工業4.0，生產線信息化的推進，定制化生產已經成為未來發展大勢所趨，我們認為只要客戶數量增多，規模效應體現，所有的定制業務均可以低成本實現，因此，我們強烈建議投資者布局生產端已經完成或即將完成信息化改造，規?；圃於ㄖ瞥杀沮呌谙陆档乃鞣苼?、美克家居、好萊客；奧瑞金、合興包裝等公司。

一  工業4.0帶來智能智造

近期工業4.0旋風帶來了資本市場風風火火的熱度，市場關注主要集中于工業4.0的提供方，如機械裝備企業。但我們認為輕工板塊作為工業4.0的應用端，工業4.0項目實施將對行業帶來深遠影響。結合現有企業案例，我們強烈認同，工業4.0將為我們行業帶來生產效率提升，定制制造挖掘消費者剩余，長遠提升企業的盈利水平，甚至在更長期的未來，因為定制而留存下來的消費者信息數據，能夠衍生出更多的盈利方向和空間。

1  工業4.0的定義和發展歷程

工業4.0概念最先由德國提出，德國學術界和產業界認為，前三次工業革命的發生，分別源于機械化、電力和信息技術，因此將18世紀引入機械制造設備定義為工業1.0，20世紀初的電氣化為2.0，始于20世紀70年代的生產工藝自動化定義為3.0，而物聯網和制造業服務化迎來了以智能制造為主導第四次工業革命，或革命性的生產方法，即“工業4.0”。德國“工業4.0”戰略旨在提升制造業智能化水平，建立以網絡實體技術和物聯網為依托的資源效率型智慧工廠，在商業流程及價值流程中整合客戶及商業伙伴。通過CPS（信息物理系統）網絡實現人、設備與產品的實時連通、相互識別和有效交流，使得個性化定制商品得以流水線生產。

工業4.0的本質是數據，數據作為“工業生產數字化”中輸入端的生產要素被提升到了新的高度。傳統的工業革命歷經蒸汽時代和流水線，最終發展到自動化時代，可以歸納為單一工廠對技術革新不斷內化的過程。工業4.0的不同之處在于建立數字化的生產模式打破傳統行業的界限，并通過新建立起來的生產合作關系重組產業鏈分工，將原本孤立的經濟個體建立“連接”。在工業4.0中，單個企業將不再是信息與供應鏈的“孤島”，而通過互聯網直接建立與C端消費者、其它B端制造工廠間的聯系。

“工業4.0”項目目前主要分為三大主題：一是“智能工廠”，重點研究智能化生產系統及過程，以及網絡化分布式生產設施的實現；二是“智能生產”，主要涉及整個企業的生產物流管理、人機互動以及3D技術在工業生產過程中的應用等。該計劃將特別注重吸引中小企業參與，力圖使中小企業成為新一代智能化生產技術的使用者和受益者，同時也成為先進工業生產技術的創造者和供應者；三是“智能物流”，主要通過互聯網、物聯網、物流網，整合物流資源，充分發揮現有物流資源供應方的效率，而需求方，則能夠快速獲得服務匹配，得到物流支持。

當前全球新一輪科技和產業革命呼之欲出，世界各國爭相調整、適應，抓緊實施必要改革。在中國，目前工信部、發改委、科技部和國資委正在聯合編制《中國制造2025》規劃。該規劃被譽為中國版工業4.0 規劃，其應對新一輪科技革命和產業變革，立足我國轉變經濟發展方式實際需要，圍繞創新驅動、智能轉型、強化基礎、綠色發展、人才為本等關鍵環節，以及先進制造、高端裝備等重點領域，提出了加快制造業轉型升級、提升增效的重大戰略任務和重大政策舉措，將為把我國打造成現代化的工業強國描繪出清晰的路線圖。

2  工業4.0對輕工行業的改變：挖掘客戶需求，滿足定制的心

綜上所述，所謂的工業4.0(Industry4.0)是指利用物聯信息系統(Cyber—PhysicalSystem簡稱CPS)將生產中的供應，制造，銷售信息數據化、智慧化，最后達到快速，有效，個人化的產品供應。

在輕工行業，我們認為工業4.0將在家居、飾品、包裝等方面帶來顛覆性的改變，通過挖掘客戶需求，滿足其定制方面要求，同時以信息化方式改造供應鏈，低成本完成定制業務的生產，在加價水平不高的背景下，完成對個人需求定制的生產。從而實現制造從以往的大規模同一品相的生產到個性定制化生產。

梳理目前的企業和公司，可以觀察到能夠完成消費者需求定制的公司目前主要集中于家居、包裝、飾品等行業中，這類公司最大的特征是生產供應鏈業已改造完成或者亟待改造，而且這一類的公司有共同的特征是體現為數據化信息傳遞的企業，即銷售端傳給工業制造端的訂單基本是可以拆解的數據集，工業制造企業根據數據信息最優化排產，出貨端再根據數據信息整合訂單將產品發送給消費者。

二  C2B智造轉型：定制家居

以上我們闡述了工業4.0的概念和應用領域，我們深刻認同工業4.0的定制需求將帶來行業內消費者價值的進一步挖掘，客戶福利的提升。

作為行業中最先應用工業4.0概念的定制家居行業，如索菲亞、美克家居、好萊客、尚品宅配等公司無疑在這一領域領先業內其他公司；這類企業采用定制家具（衣柜、櫥柜，乃至全屋定制）等產品形式，最大限度讓消費者利用家中的居住空間，從而滿足了消費者最大收納、美觀協調等功能需求，創造了消費者全新體驗同時，也帶來企業盈利的大幅增長。

1  工業4.0帶來的家居行業改變：低成本滿足消費者的定制需求

順應工業4.0的制造革新，最大程度地滿足消費者定制需求，定制家具企業采取了生產線信息化改造，從以往訂單式生產，工序流程單一，到現在訂單打散，利用數據分析，將各個部件大規模組合生產，最后再歸結于各自訂單產品的方式進行生產，這一方式根本性打破了行業原有的生產方式，滿足了消費者定制需求的同時，也適應了生產企業效率提升，成本降低需求。

我們采用下圖分析說明。如圖4所示，我們比對家具企業傳統和工業4.0改造后的生產方式，以往生產家具產品，往往按照相應工序先行生產，如生產椅子為例，先進行產品設計，出樣后將生產工序劃分為材料切割、部件組裝、拋光噴漆等固定三個流程，不同的工廠生產流程一致，只是產品式樣大同小異，生產線固化嚴重，很難隨消費者需求改變柔性生產。

但工業4.0帶來的生產線的重構，各個環節均可以根據不同的輸入信息柔性生產，即便是一個工廠，產出的產品也各不相同，均根據消費者實際需求的尺寸式樣變化，其主要通過加工零部件，再進行家具產品組裝，如圖5所示，生產環節可以接納不同的產品訂單，將產品訂單打散為各個家具零部件，再根據部件大小裁切后，后端進性產品組裝。這一類生產方式的革新關鍵點在于信息化的完美運行，各個部件拆分后，再生產組裝過程中，不能有任何錯誤，而且在大批量訂單壓力下，能夠持續保障系統的穩定運行。

2  領先企業先行一步，品牌家居迎頭趕上

從上文可以看出，從產品制造到組件制造，信息化改造生產線是定制家具行業區別于其他企業的主要特點。

目前業內定制化企業中，尚品宅配以全屋設計和定制的理念目前處于行業領先。公司業內較早推出柔性生產與免費設計概念，前段采用智能匹配設計師與客戶的方式，免費量尺為客戶度身設計房間。而生產端每天匯集大量訂單，根據訂單進行原材料采購和備貨，然后將訂單打散，按照尺寸組合規模柔性生產，生產完畢后，再全部按訂單匹配組合后完成發貨。

免費設計、柔性生產，全屋定制這一潮流趨勢帶動了行業的大規模發展，目前觀察，定制家具行業盡管在地產、家具行業并不景氣的背景下，也實現了20%以上的增長，大有取代成品類家具的趨勢。隨著全屋定制理念顯示強大生命力，大幅部分定制家具企業紛紛進行流程改造，采用工業4.0方式，提高生產效率和規模，順應全屋定制的發展趨勢。

2.1  索菲亞：布局信息化，C2B戰略積極實施中

作為工業4.0信息化改造的定制家居企業，公司目前訂單增長明確（約50%左右），后期員工持股計劃推出，信息化改造打開供應瓶頸，C2B戰略積極推進：

1）“標準化+個性化”定制模式性價比優勢顯著。公司定制家具以中高端定制衣柜系列為主，將定制需要分為標準化和個性化兩部分，從而解決規?；a與個性化定制難以結合的問題。相比于成品衣柜，定制衣柜能不僅設計更為時尚，而且能更有效地利用儲物空間，但由于工藝先進及多序生產，定制衣柜的價格較成品衣柜要高，生產時間也較長。但就80后的消費者來說，對物品的個性化十分重視，更為看重其性價比，也是定制家居消費的主要群體。

2）定制品類擴張滿足一站式采購需求。2013年起公司從定制衣柜向定制家居領域擴展，去年新增櫥柜業務，今年6月底實木家具OEM有望啟動，預計將于8月以后先行將床、餐桌等作為爆款開始銷售，未來公司品類或將擴展至門、衛浴等大家居業務，以幫助消費者實現一站式采購。公司當前客單價（1.8萬）較全品類定制家具商（尚品宅配3萬）仍有很大提升空間，我們認為隨著公司客廳家具、櫥柜項目進一步拓展，客廳家具隨著衣柜業務門店同期擴張，公司客單價仍然具有很大的增長空間。

3）多渠道提升定制體驗，大數據趨勢漸顯。公司現有1500多個門店直接面向消費者，且通過自建官網、天貓等電商渠道進行全方位營銷，我們估計公司目前日均5000個以上訂單，估算每日面對平均客戶數是2500～3000個。此外，通過定制服務，線下門店可對消費者家庭情況進行了解，包括住房面積、位置、基礎裝修等，以及家庭人數、職業、消費能力等，是公司數字化運營基礎，未來也有望進一步成為公司進行大數據整合的重要方向。

以上我們提出了索菲亞進行信息化改造帶來的生產效率提升，從企業一季度報告觀察，收入增長提速，盈利能力向好。公司一季度訂單量和客單價延續去年以來的增長態勢，且今年春節延后也延長了一季度的有效銷售天數，帶動公司收入增速同比、環比均明顯提升，大家居業務布局成效漸顯。一季度毛利率35.64%，同比略升1.2個pct，如下圖所示，信息化改造對公司盈利、財務影響積極正面。

2.2  好萊客：全屋定制業務啟動，定制家居

全屋定制戰略進軍更為廣闊的家居領域。我國家具行業整體規模已達萬億，除衣柜以外，櫥柜、臥室配套、地板等均可實現定制化，行業空間空間十分廣闊。2014年7月，公司宣布從定制衣柜轉型“設計家”，向全屋定制發展，預計未來公司將通過內生增長，疊加外延擴張等方式全方位推進全屋定制戰略?！笆孢m的家”是“好萊客”品牌的內涵，致力于為消費者營造舒適的家，踐行好萊客“世界之作?設計家”的品牌主張，進行“專業化、定制化”設計。產品設計以穩重大方為主，突出原創設計和環保品質的產品，主要定位于中高端消費人群，估計目前客單價1.5萬元左右，風格體系豐富，價格覆蓋面廣，能夠滿足不同客戶的個性化需求。

持續加大研發投入，構筑創新環保競爭壁壘。作為高新技術企業，每年投入超過3%的營業收入支持研發，目前已擁有專利技術30 項，非專利專有技術13 項?！疤炕〉裢綁杭y工藝”、“超薄上下三軌”、“LM1 鋁框掩門”、“三子彈簧頂輪”、“滑輪減震”等均為行業內原創的技術。此外，隨著消費者環保意識的不斷提高，以及我國推進產業升級、發展低碳經濟、努力建設資源節約型、環境友好型社會相關政策的實施，消費者在購買整體衣柜時，已經不僅僅滿足于實用性與外觀，更加重視環保、低碳，倡導綠色、健康的居家生活已是消費大勢所趨。公司在行業較早全面推出嚴格符合E1 級標準的產品，并通過了“中國環境標志”綠色認證，體現了產品較強的環保優勢。

優越的店面資源支持全屋定制戰略發展。圍繞生產“好萊客”整體衣柜及配套家具等主營產品，公司在國內市場實行以經銷商為主、以直營店為輔的銷售模式。截止2014年9月30日，公司擁有672家經銷商，842家經銷門店，直營店15家，預計未來三年將保持年均新增120家門店的擴張節奏。銷售網絡已覆蓋了大陸除西藏拉薩外的全國一線城市、大部分二線城市以及大量的東、中部三線和四線城市，公司銷售渠道優勢比較明顯。

2.3  美克家居：FA+MC改造，高端定制啟動在即

美克家居2013年啟動了機器取代人工使人均勞動生產率提高的FA（家具制造自動化）項目，以精益生產為手段、通過產品開發階段的管理提升和流程改善，推動零部件標準化、配料中心拼板標準化、原材料標準化，當年就使零部件數量減少89%，原材料數量減少48%，為未來MC（大規模定制）轉型后的兩段式生產和FA項目正式運行奠定了堅實的基礎。

2014年繼續配合FA項目將繼續完善標準化，完成所有零部件的標準設計庫，同時進行模塊化的初探，在部分產品上嘗試模塊化設計，2014年將實現標準化成果在PLM（產品生命周期管理）系統中的固化和應用。通過FA項目的推進，建立人機一體化的智能制造系統，讓MC（大規模定制商業模式）下的“美克自動化制造系統”成為現實。

綜上所述，我們可以發現家具定制化是消費者需求的自然趨勢，而能夠形成規?；a，降低成本來適應這一需求的企業，必然需要進行生產的工業4.0改造。能夠盡早意識到該發展趨勢，并完成生產線的自動信息化改造的公司，能夠適應下一波定制家具的發展浪潮。

三  生產環節信息承載與互動：云印刷與智能制造

定制家居在生產端工業4.0改造，以適應消費者多變需求，以上我們認為是工業4.0在B2C消費領域的應用，我們認為工業4.0的拓展不止于此，未來B2B的應用也將逐漸擴展，

目前看，印刷包裝領域客戶服務一般僅定位于規?；b，隨著國內電商業務的大規模拓展，再小個體也有品牌訴求，然而印刷包裝的規?；托∑放破髽I的多樣化、小批量的訴求形成較大落差，因此，能夠通過工業4.0解決這一矛盾的公司將成為下一個龍頭大市值企業，我們認為符合該發展趨勢的公司主要有奧瑞金、合興包裝、美盈森等公司。這類企業往往采用云印刷方式批量解決小批量包裝外觀印刷，再通過定制包裝規格方式滿足小企業包裝需求。

1  工業4.0帶來的包裝行業改變：高效滿足中小企業的品牌包裝訴求

需求端：中小企業數量眾多，對品牌定制包裝需求迫切。主要原因有三：1）網絡購物催生定制包裝大市場。網絡購物因方便實惠等特點近年在國內市場規?？焖侔l展，增速遠高于線下消費增長。2）網絡商家以中小企業為主，數量眾多競爭較為激勵，在產品本身和定價均難以實現差異的情況下，中小企業對產品包裝品牌訴求更為強烈。3）與線下消費相比，網絡購物缺乏實體的購物體驗，因此以80后為主體的消費者對收到產品的第一印象即為其包裝外觀，更注重產品的視覺認同感。因此，無論從終端消費者還是網絡商家角度，均對產品包裝的個性化設計十分重視，也打開了互聯網定制包裝這個巨大市場。

供給端：工業4.0推動包裝企業智能化轉型，高效滿足中小企業多元需求。工業4.0意識較強的優勢包裝企業已通過“一般生產力+信息化+標準化”新模式，建設或改造生產系統，利用大數據時代的信息技術，引進先進設備，以適合自身產品特點和客戶多元需求，最終以建立高度靈活的個性化和數字化的產品與服務的生產模式，推動制造業向智能化轉型。進一步看，包裝印刷智能化生產出來的不再是傳統統一制造的無差異產品，而是在一系列的包裝印刷設備上，生產出來的各種帶有芯片或二維碼定制化產品，最終通過互聯網、物聯網配送至客戶，如圖18 所示。

2  “云印刷”+智能生產，掃清包裝行業定制化障礙

隨著數字印刷技術的進步，信息產業的快速發展以及商業客戶需求逐漸向個性化、高效化、按需化等方向發展，云印刷（Cloud Printing）正式是這種不斷將印刷技術與高科技信息技術相結合新型印刷方式。

與傳統印刷方式相比，云印刷優勢主要為：

1、個性化定制，隨時下單、快速交貨；

2、節約成本，采用合版印刷（起源于臺灣，又叫拼版印刷，就是將許多不同客戶相同印量的印件組合成全開大版，形成批量和規模優勢，共同分攤以節省制版及印刷費用）價格更低，因而具備很大的成本優勢。

3、快速自動化生產能力

4、利用網絡基于云數據進行精準營銷推送。

正式基于以上優勢，服務于中小企業的包裝定制化將得以實現。

2.1  奧瑞金：一罐一碼的定制包裝

公司之前公告：奧瑞金與北京一輕食品集團簽訂戰略合作框架協議。兩方建立長期共同發展的戰略合作關系，以提升雙方的整體運營效率、降低運營成本，實現雙方的市場擴張策略，

從近期公司產業鏈布局看，我們認為奧瑞金已經具備從包裝設計、包裝材料制造、包裝制罐、飲料灌裝、以及渠道管理（利用二維碼進行飲料產品的渠道管理，如串貨、防偽等）等業務，此次與北京一輕食品集團合作可以認為是該包裝服務商模式的一次業務演練。

目前看，公司已經具備紅框范圍內所有的業務能力，未來有能力為客戶提供更加有附加值的服務。同時，我們推出一罐一碼服務，不僅僅為下游客戶提供渠道管理的解決方案，也可以為消費者帶來更多服務的增量信息。

隨著工業4.0信息改造推進，還能為不同客戶同一生產線排產，小批量，多批次的飲料無縫生產成為可能。

2.2  合興包裝：互聯網定制化包裝，中小企業圓定制需求

個性化定制是公司互聯網包裝戰略第一步，中小企業需求主導。公司互聯網包裝戰略首先希望實現中小微企業的個性化定制，解決地域、成本難題。公司大客戶定位于規模10萬以上，而其互聯網包裝服務主要定位于中小、小微企業，中小客戶全國分布較為分散，而箱板瓦楞紙包裝具有一定運輸半徑限制（一般為150公里內），公司正好可利用其25個全國布點為中小客戶提供服務。

印刷技術領先，突破個性化產品批量生產難點。目前中小客戶個性化包裝需求較高，但因其產量較小而成本較高，難以找到合適的供應商，因此對供應商來說，如何實現“個性化產品的批量生產”是互聯網包裝的主要難題。公司通過多年經營已擁有先進包裝技術和設備，我們預計公司未來將上線面向中小客戶的在線下單平臺及手機APP，目前平臺已有測試版本，未來將對中小客戶一件起做，通過數字化印刷、拼版印刷等先進技術，在規格化基礎上，為中小商家提供多種個性化方案，將多個訂單集合生產，解決定制包裝高成本的問題，打開中小企業包裝藍海，形成新的利潤增長點。

平臺宣傳和數據搜集是下一個重點，不排除收購相關標的的可能性。互聯網包裝業務運營主體為網絡科技公司，團隊為外聘專業人員，預計為配合平臺上線，公司將通過與外合作、下游客戶推廣等方式加大平臺宣傳。數據搜集方面，中小客戶對數據敏感度不高，公司可借助移動支付、傳感器等技術對紙箱追蹤數源?；ヂ摼W包裝的后續工作已有多渠道在接觸，不排除收購相關標的的可能性。

四  結論：工業4.0解決長尾需求，低成本實現是關鍵

至此，我們可以觀察到工業4.0解決消費者定制的長尾需求，以往歷史上，該需求一直存在，但由于實施起來成本較高，因此消費者往往無法承受較低的性價比定制，該需求持續被壓抑。

但隨著工業4.0，生產線信息化的推進，大規模的訂單分拆后，使得定制化業務規?；a成為可能，只要規模持續推進，所有的定制業務均可以實現低成本實現，因此，我們強烈建議投資者布局生產端已經完成或即將完成信息化改造，規?；圃於ㄖ瞥杀沮呌谙陆档乃鞣苼?、美克家居、好萊客；奧瑞金、合興包裝等公司。